RMBSとは？住宅ローン債権を裏付けとした証券化商品を解説
投資の初心者
先生、『RMBS』って何ですか？
投資研究家
RMBSは、住宅ローン債権を裏付けとした証券化商品です。
投資の初心者
住宅ローン債権を裏付けってどういうことですか？
投資研究家
多数の住宅ローン債権をまとめて証券化して発行される商品なので、住宅ローンの返済狀況によって価値が変動します。
RMBSとは。
投資用語である「RMBS」とは、「住宅ローン担保証券」の略称で、住宅ローンの債権を担保とする証券化商品です。
住宅ローン債権を裏付けとする証券化商品とは？
住宅ローン債権を裏付けとする証券化商品とは、住宅ローンにより発生した債権を債券の形にして発行・販売する商品のことです。住宅ローンは個々の債権価値が低く、また満期まで長期間の返済が想定されているため、証券化することで流動性を高め、投資対象として広く活用できるようにしています。証券化に当たっては、住宅ローンを担保とした債権を信託銀行などの特別目的会社（SPC）に信託します。SPCは担保を裏付けに債券を発行し、投資家に販売します。債券の償還原資は、住宅ローン返済によって得られる資金をSPCが回収することで賄われます。
RMBSのしくみ
RMBS（住宅ローン担保証券）とは、住宅ローン債権を担保とした証券化商品です。その仕組みは次のとおりです。
住宅ローンを保有する金融機関が、ローン債権をプールします。このプールは、さまざまな期間、金利、信用リスクを持つローンで構成されます。その後、このプールはいくつかのトランシェ（区分）に分割され、それぞれが異なったリスクとリターンを有します。シニア・トランシェは最も安全で、安定したキャッシュフローを提供します。逆に、ジュニア・トランシェはよりハイリスクですが、高いリターンが見込めます。これらのトランシェは投資家に販売され、投資家はローン債権に対する利息または元本の支払を受け取ることができます。
RMBSの種類
-RMBSの種類-
RMBSは、住宅ローン債権を裏付けとして発行される証券化商品です。さまざまな種類があり、それぞれに固有の特性があります。
* プライムRMBS 高いクレジットスコアと信用力の高い住宅所有者からなるプールから裏付けられたRMBS。通常、最も高い格付けを取得し、最も低いリスクを伴います。
* サブプライムRMBS クレジットスコアが低く、信用力に問題のある住宅所有者からなるプールから裏付けられたRMBS。プライムRMBSよりもリスクが高く、通常は低い格付けを取得します。
* Alt-A RMBS プライムとサブプライムの中間に位置する住宅所有者からなるプールから裏付けられたRMBS。プライムRMBSよりもリスクは高くなりますが、サブプライムRMBSよりは低くなります。
* ジャンボRMBS 一般的な住宅ローンの借入金額を超える高額の住宅ローンから裏付けられたRMBS。通常、従来の住宅ローンよりも高いリスクを伴います。
* エージェンシーRMBS 連邦住宅貸付抵当金庫（Fannie Mae、Freddie Mac）などの政府機関が保証する住宅ローンから裏付けられたRMBS。通常、高い格付けを取得し、最も低いリスクを伴います。
RMBSのメリット・デメリット
RMBS（住宅ローン担保証券）のメリットには、投資家への安定的な収入源の提供と、住宅ローン市場における流動性の向上があります。利息収入は定期的に支払われ、投資家は住宅市場の変動の影響を少なく受けることができます。また、RMBSは投資家が住宅ローン市場にアクセスするための流動性の高い手段を提供し、住宅所有者の多様な資金調達をサポートします。
一方で、RMBSのデメリットは、住宅市場の変動に対する脆弱性と、複雑性に対する理解の必要性です。住宅市場が低迷すると、焦げ付き発生によるRMBS価値の低下につながる可能性があります。また、RMBSの構造は複雑で、投資家は潜在的なリスクを完全に理解する必要があります。ただし、慎重に選択され適切に管理されれば、RMBSは投資ポートフォリオの分散と収益性の向上に役立つ可能性があります。
RMBSの投資方法
RMBSへの投資は、投資信託や債券ファンドなどの金融商品を通じて行うことが一般的です。投資信託は、投資した資金を複数のRMBSに分散投資する商品であり、リスク分散効果が期待できます。債券ファンドは、主にRMBSなどの債券に投資するファンドで、より直接的なRMBS投資が可能です。ただし、これら金融商品の購入には手数料や信託報酬がかかることに注意しましょう。