委託募集とは？間接発行と間接募集の仕組み

投資の初心者

「委託募集」について教えてください。

投資研究家

委託募集とは、企業が証券会社などの第三者に新株の募集を委託する方式です。発行者と第三者との間で発行契約が結ばれ、第三者は募集引受人となり、新株を引き受けるか、または募集を引き受けて一般投資家に販売します。

投資の初心者

企業側から見ると、委託募集のメリットはなんですか？

投資研究家

企業側から見ると、資金調達の効率化や事務処理の簡便化がメリットとして挙げられます。第三者に募集を委託することで、自社での募集にかかる手間やコストを軽減できます。

委託募集とは、発行会社から委託を受けた証券会社などの第三者が、新株の引き受けや募集を行う方法です。間接発行や間接募集とも呼ばれます。

委託募集とは、証券会社などが投資家に代わって証券の発行や募集を行う仕組みを指します。投資家は直接発行体に資金を提供するのではなく、証券会社が発行された証券を購入し、投資家に転売します。つまり、証券会社が発行体と投資家の間の仲介役となるのです。

-委託募集の種類-

委託募集には、公募によるものと私募によるものの2種類があります。公募とは、一般の投資家に対して募集を行うものであり、私募とは、特定の投資家や機関投資家に対して募集を行うものです。

公募の場合、証券会社などの主幹事に委託して募集を行います。主幹事は、募集要項の作成や募集の引受けなどを行います。一方、私募の場合、募集は募集人に委託され、主幹事は関与しません。

-委託募集のメリット・デメリット-

委託募集には、双方にメリットとデメリットがあります。

メリットとして、委託者は募集業務を委託会社に外注することで、募集に関する事務負担を軽減できます。また、委託会社が持つノウハウやネットワークを利用することで、広く投資家へアプローチできます。

デメリットとしては、委託者に委託手数料が発生することです。さらに、委託会社との関係性が希薄になる場合があり、募集内容についての十分な意思疎通が取れなくなる可能性もあります。また、委託会社が予定どおりの募集を履行できない場合、委託者は損害を被る可能性があります。

委託募集という手法は、間接発行と間接募集の仕組みを用いて行われます。この方法では、委託会社が証券を発行し、募集会社がその証券を販売します。つまり、発行体ではない会社が証券の販売を行う仕組みです。

一方、直接募集では、発行体自身が証券を投資家に販売します。つまり、証券の発行と販売が同一の会社によって行われます。したがって、委託募集と直接募集の違いは、証券の販売に関する責任の所在にあります。

委託募集を利用する際には、次の点に注意が必要です。委託募集は、募集会社が発行会社に債券を引き受けさせ、募集会社がそれを投資家に販売する間接的な方式です。そのため、投資家は発行会社ではなく募集会社に対して債券を購入することになります。

この時、重要なのが募集会社の信用力です。発行会社に万一のことがあっても、募集会社が債券の償還責任を負うためです。したがって、委託募集で債券を購入する際には、募集会社の財務状況や評判などを十分に調査することが大切です。

また、委託募集では手数料がかかる点にも注意が必要です。募集会社は債券を販売することで利益を得ていますが、その一部が手数料として投資家に負担されます。この手数料は、募集金額や発行期間によって異なります。

さらに、委託募集では購入後すぐに売却できない場合があります。募集会社が債券を発行会社から買い取るまで、投資家は債券を売却することができません。この期間は、発行から数日から数週間かかることがあります。