ブックビルディング方式とは？仕組みやメリットをわかりやすく解説
投資の初心者
先生、ブックビルディング方式について教えてください。
投資研究家
ブックビルディング方式は、企業が新しく株式を発行する際に用いられる公募価格の決定方法だよ。投資家から需要を募って、その結果に基づいて公募価格が決められるんだ。
投資の初心者
需要が少ないと公募価格は下がってしまうんですか？
投資研究家
その通り。需要が少ないと投資家が提示する買い注文価格が低くなるため、公募価格も下落するんだ。
ブックビルディング方式とは。
株式を新規に発行する際の公募価格決定方法に「ブックビルディング方式」があります。この方式では、投資家からの需要状況に応じて公募価格が設定されます。
ブックビルディング方式とは？
ブックビルディング方式とは、新規株式公開（IPO）などで企業が資金調達を行う方法の一つです。従来の公開価格を事前に設定する方式とは異なり、ブックビルディング方式では投資家が提示する注文情報を基に公開価格を決定します。投資家は、希望する株式数と注文価格を指定し、ブックビルディングマネージャーに提示します。これらを基に、需要と供給の関係から最終的な公開価格が決定されます。
ブックビルディング方式の仕組み
ブックビルディング方式の仕組みとは、一定の期間内に投資家から予約注文を集め、予約の価格と発行金額（発行株式数×発行価格）を決定する株式の発行方法です。発行者は、主幹事証券会社を通じて投資家に「ブックビルディング覚書」を配布し、投資家は提示された価格帯の中で希望する株式数と価格を申込みます。この過程を「ブックビルディング」と呼び、集まった申込みを元に、発行価格が決定されます。
ブックビルディング方式のメリット
-ブックビルディング方式のメリット-
ブックビルディング方式は、発行者が事前に投資家から資金を調達する際の発行量の決定を行うという大きなメリットがあります。発行者は、発行価格の設定をより適正に行うことができ、また、投資家の資金需要に合わせた柔軟な発行が可能となります。さらに、投資家からの注文を積み上げることで、安定した資金調達が可能で、発行後の株式の価格の急落を防ぐ効果が期待できます。
ブックビルディング方式のデメリット
ブックビルディング方式は多くの利点がありますが、デメリットもあります。最大のデメリットは時間がかかることです。通常の公募による新株発行とは異なり、ブックビルディング方式では、証券会社が投資家からの需要を調査し、適切な発行価格を決定するのに時間がかかります。このプロセスには、数日から数週間かかる可能性があり、発行企業にとっては資金調達までの期間が長くなることを意味します。
また、ブックビルディング方式では需給のバランスが崩れるリスクがあります。投資家からの需要が発行企業が期待していた水準に達しない場合、発行企業は資金調達目標を達成できなくなる可能性があります。逆に、需要が予想を大幅に上回った場合、証券会社は発行価格を引き上げて投資家からより多くの資金を調達する可能性があります。これは、発行企業に意図しない影響を与える可能性があります。
さらに、ブックビルディング方式では費用がかかる場合があります。証券会社に引き受け手数料を支払う必要があり、他の方法よりも調達コストが高くなる可能性があります。特に、発行規模が小さい企業の場合、この費用は負担になる可能性があります。
ブックビルディング方式の注意点
ブックビルディング方式の注意点は、以下のような点に留意することが重要です。
まず、投資家は募集価格が不当に低い可能性があることを認識する必要があります。発行体は、より多くの資金を調達するために意図的に低価格を設定する場合があります。そのため、投資家は市場調査や財務分析を綿密に行い、発行体の財務健全性と株や債券の価値を評価する必要があります。
また、ブックビルディング方式は不確実性が高いことも考慮する必要があります。募集額や発行価格は、投資家からの需要に応じて変動する可能性があります。これにより、投資家は予想していたリターンが得られないリスクを抱えることになります。さらに、ブックビルディングのプロセスには時間がかかり、投資家は資金を拘束された状態が続く可能性があります。