投資用語「アクティブ・リスク」を理解する
投資の初心者
先生、アクティブ・リスクについて教えてください。
投資研究家
アクティブ・リスクとは、アクティブ運用の運用における特有のリスクのことだよ。アクティブ運用では、ベンチマークとは異なる銘柄構成で運用を行うので、ベンチマークとリターンが乖離する傾向があるんだ。
投資の初心者
乖離のぶれ、つまり変動のリスクということですね。
投資研究家
そうだね。アクティブ・リスクは、トラッキング・エラーとも呼ばれているよ。アクティブ運用の投資成果がどれくらいベンチマークと乖離しているかを測る指標でもあるんだ。
アクティブ・リスクとは。
「アクティブ・リスク」という投資用語があります。アクティブ運用では、ベンチマークと異なる銘柄で運用するため、ベンチマークのリターンと異なる結果が生じることがあります。この差分が、アクティブ・リスクまたはトラッキング・エラーと呼ばれます。
アクティブ・リスクとは
アクティブ・リスクとは、アクティブ運用に見られる固有のリスクのことです。アクティブ運用とは、市場全体ではなく、特定の資産や市場セグメントを上回る収益を追求して投資を行う運用手法です。アクティブ運用者は、市場の平均リターンを超過しようとして、独自の投資判断を行います。
そのため、アクティブ運用では、市場全体の動きとは異なるパフォーマンスを示す可能性が高くなります。つまり、市場全体が上昇しているときにアクティブ運用がマイナスリターンを生み出したり、逆に市場が下落しているときにプラスリターンを生み出したりすることがあります。この市場全体の動きとの相違が、アクティブ・リスクと呼ばれるものです。
アクティブ運用とベンチマーク
-アクティブ運用とベンチマーク-
アクティブ運用は、特定の投資指数の運用実績を上回ることを目指す投資戦略です。アクティブ運用を行うファンドマネージャーは、独自のリサーチと分析に基づき、投資対象の銘柄や資産クラスを選択します。つまり、市場の平均を超えるリターンを獲得することを目指しています。
一方で、ベンチマークは、アクティブ運用のパフォーマンスと比較するための基準となる投資指数です。一般的なベンチマークには、MSCIワールドインデックスやS&P 500インデックスなどがあります。ベンチマークは、市場全体のパフォーマンスを表し、アクティブファンドが市場に対してどれほど優れた、または劣ったリターンを上げているかを評価するのに使用されます。
トラッキング・エラー
トラッキング・エラーは、アクティブ・リスクを測定するための重要な指標です。これは、ファンドがベンチマークに対してどれだけ逸脱するかを表しています。ベンチマークは、ファンドが目指す基準となる指標です。トラッキング・エラーが大きい場合、ファンドはベンチマークから大きく乖離していることを示しています。つまり、ファンドは基準となる指標とは異なる投資アプローチを取っているため、リスクが高くなる可能性があります。逆に、トラッキング・エラーが小さい場合、ファンドはベンチマークに密着しており、リスクが低くなります。
アクティブ・リスクの測定
アクティブ・リスクの測定は、インデックスと比較した場合のポートフォリオの超過リターンの標準偏差として計算されます。つまり、アクティブ・リスクはポートフォリオがインデックスに対してどれだけ変動するかを表しています。アクティブ・リスクが高いということは、ポートフォリオがインデックスと比べて変動が大きいことを意味し、アクティブ・リスクが低いということは、ポートフォリオがインデックスと比べて安定していることを意味します。アクティブ・リスクは、ポートフォリオのセクター配分、株式の選択、その他の管理手法など、さまざまな要因によって影響を受けます。
アクティブ・リスクの管理
-アクティブ・リスクの管理-
アクティブ・リスクとは、基準のベンチマークインデックスを超えた、アクティブファンドが独自に取る投資スタンスによって生じるリスクのことです。このリスクを軽減するためには、適切な投資戦略とリスク管理が必要です。
まず、投資戦略としては、分散投資が有効です。 複数の資産クラスや銘柄に投資することで、特定の資産やセクターに集中することによるリスクを軽減できます。また、定期的にポートフォリオを見直し、必要に応じて調整することも重要です。
さらに、リスク管理としては、ストップロス注文の設定が有効です。 特定の価格に達したら自動的に売却を実行することで、損失を限定できます。また、オプションを利用してポートフォリオをヘッジすることもリスク軽減につながります。