投資の指標『トレーナーの測度』とシャープの測度の違い
投資の初心者
先生、『トレーナーの測度』ってなんですか？
投資研究家
トレーナーの測度は、投資のパフォーマンスを評価する指標の一つで、単位リスクあたりの超過収益を表すよ。
投資の初心者
シャープの測度と似てますか？
投資研究家
似ているけど、トレーナーの測度はリスク尺度にシステマティックリスク（ベータ値）を用いる点が違うよ。数値が高ければ高いほど、パフォーマンス効率が優れていると見なされる。
トレーナーの測度とは。
投資の世界でよく使われる指標に「トレーナーの尺度」というものがあります。これは、投資パフォーマンスを評価するための尺度の一つで、単位リスクあたりの超過収益を示します。
トレーナーの尺度は、シャープの尺度とは異なり、リスクの尺度として株式の市場に対する動きを表す「ベータ値」を使用しています。つまり、ベータ値が大きいほど、その投資のパフォーマンスが効率的であることを意味します。
トレーナーの尺度の計算式は次のとおりです。
トレーナーの測度とは？
トレーナーの測度とは、投資パフォーマンスを評価するために使用される指標の 1 つです。投資の収益率とリスクの両方を考慮して、投資の効率性を測定します。
具体的には、トレーナーの測度は次の式で計算されます。
トレーナーの測度 = (収益率 – リスクフリーレート) / 標準偏差
この式では、収益率は投資によって得られた利益率、リスクフリーレートは安全資産の利回り、標準偏差は投資の変動性を表します。
シャープの測度との違い
シャープの測度との違いは、トレーナーの測度に依存する点が挙げられます。トレーナーの測度は、超過収益のばらつきを算出する際に最適ポートフォリオを想定するため、その最適ポートフォリオが変化すると測度も変化します。一方、シャープの測度は、最適ポートフォリオを想定しないため、市場環境の変化に左右されにくい性質を持っています。また、トレーナーの測度は、リスクのない資産の存在を仮定していますが、シャープの測度は、この仮定を必要としません。
トレーナーの測度の計算式
トレーナーの測度は、株式投資のパフォーマンスを評価するために使用される指標の1つです。その計算式は次のようになります。
トレーナーの測度 = (リスク調整リターン – リスクフリーレート) / 標準偏差
* リスク調整リターン 投資ポートフォリオの予想収益率から、リスクフリーレート（安全な債券などの投資に期待される収益率）を引いたもの
* 標準偏差 投資ポートフォリオの収益率の変動性（リスク）を測定する統計値
高いトレーナーの測度のメリット
高いトレーナーの測度のメリットは、投資家にとって数多くあります。まず、高いトレーナーの測度は、安定した高い収益の可能性を示しています。トレーナーの測度は、リスク調整後の収益率の尺度であり、高いトレーナーの測度は、投資家が市場の変動にさらされながらも着実に収益を得られることを示唆しています。
さらに、高いトレーナーの測度は、投資の分散性の向上にもつながります。トレーナーの測度は、投資の分散性を考慮に入れて計算されるため、高いトレーナーの測度は、異なる資産クラスや戦略に投資することによるリスクの軽減を可能にします。
最後に、高いトレーナーの測度は、投資の機会コストを低減するのに役立ちます。機会コストとは、他の投資機会を逃すために発生するコストです。高いトレーナーの測度は、他の投資機会に比べて高い収益の可能性を示しているため、投資家は低い機会コストで投資できます。
トレーナーの測度の限界
トレーナーの測度の重要な限界として挙げられるのは、投資リターンの分布に対する仮定です。トレーナーの測度は、リターンの対数正規分布を仮定しています。しかし、実際の投資リターンの分布は対数正規から逸脱する場合があります。この仮定が正しくないと、トレーナーの測度はリスクとパフォーマンスを正確に測定できなくなります。
もう一つの制限は、トレーナーの測度が投資リターンの連続性と独立性を仮定していることです。実際には、投資リターンの相関や自己相関は一般的です。これらの仮定が正しくないと、トレーナーの測度はポートフォリオの真のリスクを過小評価または過大評価する可能性があります。