投資用語解説 → 『行使』

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『行使』とは？

投資用語解説において、「行使」とは、投資家が既に行使する権利がある、または義務がある、オプション契約またはワラント契約の権利を実際に実行することを指します。オプションまたはワラントの保有者は、契約に明記された特定の条件を満たした場合に、「行使」を選択することができます。

オプションを行使する

オプション取引では、オプションを行使するという重要な行動があります。これは、オプション契約の保有者が、契約に定められた権利を行使することです。例えば、コールオプションの場合、行使とは、所定の価格（行使価格）で対象となる資産を購入する権利を行使することを指します。同様に、プットオプションの場合、行使とは、所定の価格で対象となる資産を売却する権利を行使することです。行使の権利はオプションの保有者に帰属し、行使するかどうかは保有者の判断に委ねられています。

ワラントとの違い

ワラントとの主な違いは、行使権の付与方法にあります。ワラントは、株式や債券に付随して発行される権利証書であり、株主や債権者に特定の条件下で株式を取得する権利を与えます。一方、行使は、オプション契約に付与される権利で、契約の保有者が、一定期間内に特定の価格で資産を購入（コールオプション）または売却（プットオプション）する権利です。そのため、行使はオプション契約の独立した取引として行われ、株式や債券との直接的な関連はありません。

行使価格

行使価格とは、オプション取引において、行使の権利を保有するオプションの購入者または売却者が、オプションの行使によって対象資産を買うまたは売る際の価格のことです。オプションの買い手は行使価格よりも高い価格で対象資産を買う権利があり、売却者は行使価格よりも低い価格で対象資産を売る権利を有します。

行使価格は、オプション契約時に設定され、契約期間中に変更することはできません。また、行使価格は、オプションの種類によって異なります。コールオプションの場合、行使価格は対象資産の現在の市場価格よりも高い価格に設定され、プットオプションの場合、行使価格は対象資産の現在の市場価格よりも低い価格に設定されます。

行使期限

-行使期限-

オプション取引において、オプションを行使することができる期間を行使期限といいます。オプションを購入した投資家が、契約で定められた権利を行使して、原資産を所定の価格で購入・売却できる期限です。

行使期限は、一般的にオプションの発行時点から一定期間設定されています。市場環境や原資産の価格変動に応じて、行使期限は短期間のものから長期のものまでさまざまです。行使期限が切れると、オプションは自動的に失効し、投資家は行使権を失います。