為替相場決定理論 —為替変動を引き起こす要因—

為替相場決定理論 —為替変動を引き起こす要因—

為替変動の要因とは？

為替相場決定理論とは、為替変動を引き起こす要因を明らかにする研究分野です。為替相場は複数の要因によって変動し、各要因が複雑に相互作用することで、複雑な動きを呈します。為替変動の要因には、経済成長率、インフレ率、金利、国際収支、政治的安定性などが含まれます。これらの要因が、投資家や市場参加者の期待や行動に影響を与え、為替相場が上昇したり下落したりするのです。

主要な為替相場決定理論

為替相場決定理論には、為替変動のメカニズムを説明するさまざまな理論があります。主要な理論には、購買力平価説、金利平価説、実質実効為替レート説などが挙げられます。

購買力平価説は、異なる国々の同様な商品やサービスの価格が、為替レートを通じて均衡するはずだと主張します。金利平価説は、金利差が為替レートに影響を与えるとし、高金利の通貨は相対的に高価値になる傾向があるとします。一方、実質実効為替レート説は、一国の実質競争力を考慮し、実質実効為替レートが長期的に均衡点に収束すると考えます。

国際収支説

国際収支説とは、為替相場が国際収支の均衡によって決定されると考える理論です。国際収支とは、ある期間における、ある国と諸外国との間のすべての経済取引の記録です。

この理論によると、自国通貨に対する需要が供給を上回ると、通貨の価値は上昇します。これは、諸外国から自国通貨への需要が高まり、自国通貨の価格が上昇するためです。逆に、自国通貨に対する供給が需要を上回ると通貨の価値は下落します。これは、自国通貨の売却が増加し、供給過剰により通貨の価格が下がるためです。

したがって、国際収支説では、国際収支の黒字は通貨高を、赤字は通貨安を招くとされています。なぜなら、黒字は自国通貨に対する需要の増加を意味し、赤字は自国通貨に対する供給の増加を意味するからです。

購買力平価説

為替相場の決定要因を探る「為替相場決定理論」において、重要な理論の一つが「購買力平価説」です。この説は、為替レートは二国間における物価水準の格差を反映すべきであると主張しています。

購買力平価説によると、両国の物価レベルが同じ場合、両国の通貨は等価になります。例えば、日本と米国の物価水準が同じであれば、1ドルは100円に等しくなります。ただし、物価水準に差が生じると、為替レートも調整されます。

物価水準の高い国では、同じ商品やサービスを購入するのにより多くの通貨が必要になるため、通貨価値が下落します。一方、物価水準の低い国では通貨価値が上昇します。これが、為替相場と物価水準の間の関連性を説明する購買力平価説の基礎です。

その他の為替相場決定理論

その他の為替相場決定理論では、購買力平価説と金利平価説以外の理論について検討します。これらの理論は、為替相場を決定する要因として、インフレ率や金利差以外にもさまざまな要因を考慮しています。

たとえば、国際収支説では、為替相場の変動は各国間における財やサービスの輸出入バランスによって引き起こされると考えられています。つまり、輸出が輸入を上回っている国では通貨が上昇し、その逆では通貨が下落します。