ストラクチャードファイナンスとは？仕組み金融の仕組みと関連用語

ストラクチャードファイナンスとは？仕組み金融の仕組みと関連用語

ストラクチャードファイナンスの概要

ストラクチャードファイナンスは、資産の現金の流れを複数の証券に分割することで資金調達する方法です。これにより、投資家は個々の資産の特性に合わせたリスクやリターンのプロファイルを有する証券を選択することができます。ストラクチャードファイナンスの主要な目的は、リスクの分散と資金調達の選択肢の拡大です。

ストラクチャードファイナンスでは、通常、原資産と呼ばれる現物資産（例えば、ローンや住宅ローン）が利用されます。これらの資産の現金の流れが、優先順位とリスクに応じた証券に分割されます。最も優先度の高い証券は、最も高い格付けと最も低いリスクを持ちます。一方、最も優先度の低い証券は、最も低い格付けと最も高いリスクを持ちます。

この構造により、投資家は自身のリスク許容度とリターンの期待値に基づいて証券を選択することができます。また、ストラクチャードファイナンスは、資金調達者にとって資金調達の拡大とコストの削減の機会を提供します。

ストラクチャードファイナンスの仕組み

ストラクチャードファイナンスは、資産を証券化し、投資家に販売して資金を調達する仕組みです。通常、将来のキャッシュフローを生み出す資産が、特別目的会社（SPV）に譲渡されます。SPVは、資産を裏付けとする証券を発行し、投資家に販売します。投資家は、資産からのキャッシュフローの分配に応じて利息や元本を受け取ります。この仕組みでは、元々の資産所有者は、資産を維持管理しつつ、資金を調達することができ、投資家は、資産に紐づいた安定した収益を得ることができます。

ストラクチャードファイナンスの種類

ストラクチャードファイナンスには、目的や構造に応じてさまざまな種類があります。一般的な種類としては、以下が挙げられます。

* -アセットバック証券 (ABS)- 特定の資産プールからのキャッシュフローを担保として発行される証券。住宅ローン、自動車ローン、クレジットカード債権などが対象となる場合があります。
* -コマーシャル・モーゲージ・バック証券 (CMBS)- 商業用不動産のローンを担保として発行される証券。オフィスビル、ショッピングセンター、アパートなどが対象となります。
* -抵当証券担保証券 (CDO)- その他の債券やローンによって担保される証券。高い格付けの債券から低い格付けの債券まで、リスクに応じて階層化されています。
* -住宅抵当ローン証券 (MBS)- 住宅ローンを担保として発行される証券。単一の住宅ローンを束ねて、投資家に販売されます。
* -プロジェクトファイナンス- 特定のプロジェクト（インフラ、エネルギー、不動産など）の資金調達のために発行される証券。プロジェクトのキャッシュフローによって返済されます。

ストラクチャードファイナンスのメリット

ストラクチャードファイナンスのメリットは数多くあります。まず、資金調達コストの削減が可能である点が挙げられます。これは、証券化された債券の格付けが、資産そのものの格付けよりも高い場合に発生します。また、ストラクチャードファイナンスは柔軟性に優れています。これにより、発行者はさまざまな資産クラスやリスクプロファイルに合わせた取引を構築できます。さらに、ストラクチャードファイナンスはリスクの分散に役立ち、投資家がリスクをさまざまな資産に分散させることができます。

ストラクチャードファイナンスの留意点

ストラクチャードファイナンスの留意点

ストラクチャードファイナンスは複雑な金融手法であるため、いくつかの留意点があります。トランシェ構造により、異なるリスクとリターンの階層が生まれ、投資家はそれらを十分に理解する必要があります。また、キャッシュフローが特定の資産の収益に依存するため、ポートフォリオの多様化が不可欠です。さらに、ストラクチャードファイナンスは流動性リスクが伴うことがあります。市場環境の変化や、関連資産の価値の変動によって、投資の価値が変動する可能性があります。したがって、投資家はこれらの留意点を考慮して、投資の決定を慎重に行うことが重要です。