乖離率で暴く！転換社債の割安・割高

乖離率で暴く！転換社債の割安・割高

乖離率とは？

乖離率とは、転換社債の現在の価格と、理論上計算される転換価値との差を表す指標のことです。転換価値とは、転換社債を株に転換した場合の株価の理論値を指します。乖離率が高いほど、転換社債が株に比べて割安であることを示し、低いほど割高であることを示します。乖離率は、投資家が転換社債を割安に購入し、株価の上昇による利益を享受できるかどうかを判断する重要な指標となります。

乖離率の計算方法

乖離率は、転換社債の現在の市場価格と転換後の株式価値との差を算出することで求めます。転換後の株式価値は、転換社債の転換価格に転換後の株式数を掛けた値で求められます。乖離率は、転換後の株式価値に対する現在価格の割合で表されます。

乖離率がプラスの場合（割高）

乖離率がプラスの場合、転換社債は割高と見なされます。この乖離率は、転換社債の市場価格とその原資産（通常は株式）の転換価格との差で計算されます。乖離率がプラスの場合、転換社債は同じリスクレベルの他の債券に比べて割高であり、投資家はより高い金利を求める可能性があります。また、乖離率がプラスの場合は、転換社債の投資家は原資産の価格上昇から得られる利益の一部を逃す可能性があります。そのため、投資家は乖離率がプラスの転換社債への投資に慎重になる必要があります。

乖離率がマイナスの場合（割安）

乖離率がマイナスの場合、転換社債は割安と考えられます。これは、転換価格が現在の株価よりも低いことを意味します。つまり、投資家は転換権を行使することで、より安価に株式を取得できる可能性があります。このような場合、転換社債は市場価格よりも低い価格で購入できるため、高いリターンを得られる可能性があります。また、株価が上昇した場合、転換社債の価格はそれに応じて上昇し、さらに利益を得られる可能性があります。

乖離率を活用した投資判断

乖離率を活用した投資判断

乖離率は、転換社債の投資判断において重要な指標です。乖離率とは、転換社債の転換価格と現在の株価の差を表すパーセンテージです。乖離率が高いほど、転換社債が割安であることを示し、乖離率が低いほど、転換社債が割高であることを示します。

乖離率が低い（転換社債が割高）場合は、転換社債ではなく、直接株に投資する方が有利です。逆に、乖離率が高い（転換社債が割安）場合は、転換社債に投資することで、高い利回りや株式市場の上昇によるキャピタルゲインを獲得できます。

ただし、乖離率だけで投資判断を下すことは避けるべきです。発行体の財務状況、業績見通し、市場環境などの要素も考慮する必要があります。また、乖離率は変動するため、定期的に監視し、投資戦略を調整することも重要です。