投資の要所「メザニン」
投資の初心者
メザニン債とは何ですか?
投資研究家
メザニン債は、ハイリスク・ハイリターンの投資とローリスク・ローリターンの投資の中間に位置する、ミドルリスク・ミドルリターンの投資です。
投資の初心者
優先部分と劣後部分の違いは?
投資研究家
優先部分は、元本や金利の返済が劣後部分より優先され、一定金額までの損失の影響を受けません。劣後部分は、優先部分の元本や利息が支払われない限り支払われず、損失が生じた場合は支払が停止されます。
メザニンとは。
「メザニン」投資とは、英語の中2階を意味する「メザニン」に由来する投資形態です。ハイリスク・ハイリターンとローリスク・ローリターンの間を狙う、ミドルリスク・ミドルリターンを追求します。
具体的には、格付けが低く高利回りのハイイールド債、他の債券よりも返済順位が低い劣後ローン、配当金や残余財産の分配が普通株より優先される優先株などが挙げられます。
投資案件において、リスクの高い部分（劣後部分）とリスクの低い部分（優先部分）を分けることがあります。優先部分を保有する投資家は、劣後部分に比べて元本や利息の返済を優先的に受ける権利があり、一定額までは投資案件の損失の影響を受けません。
劣後部分の保有者は、優先部分の支払いがなければ元本や利息を受け取ることができず、損失が発生すれば元本や利息の支払いが停止します。
このように、優先・劣後部分を意図的に設けることで、投資家のリスク許容度に合わせた新たな投資対象を生み出すことができます。たとえば、債券を束ねてシニア債（優先債）、メザニン債、ジュニア債（劣後債）に組成し直し、それぞれのリスク許容に応じた投資家に販売できます。
優先部分（シニア債・優先債）はリスクが低く安全な投資対象となり、劣後部分（ジュニア債・劣後債）はリスクが高く一般的にリターンも高いです。メザニン債は、その中間的なリスクとリターンを担います。
メザニンの概要
投資において、「メザニン」は重要な要素です。それは優先株と劣後債の両方の特徴を併せ持つハイブリッド証券です。投資家にとって、メザニンはエクイティ（株式）とデット（債券）の中間に位置しており、リスクとリターンのバランスを提供します。メザニンは通常、事業を拡大したり、負債を再編したりするために使用され、企業に柔軟な資金調達オプションを提供します。このハイブリッド証券は、投資家がポートフォリオを多様化し、潜在的な収益機会を活用するのに役立ちます。
メザニン債の特徴
メザニン債は、ハイイールド債より信用度が高く、シニア債より信用度が低い、独自の投資機会を提供します。シニア債は企業の最も優先的な債務であり、メザニン債はシニア債に次ぐ順位にあります。ハイイールド債は格付けが低く、投資リスクはより高くなります。メザニン債は、ハイイールド債よりもデフォルトリスクが低く、シニア債よりも高い利回りを提供する傾向があります。
メザニンの活用
メザニンは、投資における重要な概念であり、資金調達の柔軟な選択肢を提供します。メザニンは、エクイティ（株式）と借入（ローン）の中間に位置するハイブリッドな金融商品で、エクイティのようにリスクは高いものの、ローンよりも返済順位が低くなっています。このため、メザニンは通常、ローンよりも金利が高く設定されますが、エクイティよりも利回りが低くなります。
メザニンの活用としては、事業拡大のための資金調達、M&A（企業の合併・買収）、再建資金の調達などが挙げられます。また、メザニンはバランスシート上のエクイティ比率を維持しながら資金を調達したい企業にとって、有益な選択肢となり得ます。さらに、メザニンは投資家にとって魅力的な投資機会を提供し、エクイティよりも高い利回りが見込める可能性があります。
CBOにおけるメザニンの役割
-CBOにおけるメザニンの役割-
メザニン資本は、企業の買収やレバレッジド・バイアウト（LBO）において、担保付き債務と株式エクイティのギャップを埋める役割を果たします。これは、担保付き債務に対する優先権を持ち、エクイティに対する劣後権を持つ、ハイブリッドな資金調達手法です。
CBO（担保債務債券）において、メザニンは通常、担保付き債務の優先劣後構造の中で、優先劣後債よりも劣後しますが、エクイティよりも優先されます。メザニン資本家には、上振れの利益を得る機会が与えられますが、下振れのリスクも負うことになります。このハイブリッドな性質により、メザニンは投資家にとって魅力的な投資オプションとなり、企業にとっては、株式を希薄化することなく資金を調達する手段となります。
メザニン投資のリスクとリターン
-メザニン投資のリスクとリターン-
メザニン投資には、高いリターンを得られる可能性を秘めています。これは、ハイリスク・ハイリターンの投資手法として知られています。しかし、高いリターンを得る可能性がある一方で、リスクも高いため、投資家は慎重に検討する必要があります。
主なリスクとしては、元本の損失リスクが挙げられます。メザニン投資は、劣後債と優先株式の中間に位置するハイブリッドな金融商品です。そのため、企業が経営不振に陥った場合、優先株主や債権者に次いで元本の回収が遅れる可能性があります。また、金利上昇リスクにも注意が必要です。金利上昇により、投資家が他の安全資産に移行する可能性があり、その場合、メザニン投資の価値が下がる可能性があります。