期中償還とは？債券の償還方法を徹底解説

期中償還とは？債券の償還方法を徹底解説

期中償還とは何か？

債券には、発行日から満期日が到来するまで一定期間ごとに元本の一部を償還する「期中償還」という償還方法があります。これにより、投資家は償還期間中に定期的に元本を受け取ることができます。期中償還により、債券発行者は資金繰りの柔軟性を確保でき、投資家にとっては利回りが向上したり、投資期間を調整したりするメリットがあります。

期中償還の種類

期中償還の種類
期中償還は、その償還のタイミングや条件によってさらに複数の種類があります。一般的な種類としては、以下のものが挙げられます。

– コール償還 債券発行者が、所定の時期に債権者の同意なしに債券を償還できる権利のことです。通常、発行から一定期間後に一定の期間まで行使できます。
– プット償還 債券保有者が、所定の時期に債券発行者に対して債券の償還を要求できる権利のことです。発行から一定期間経過後に一定の期間まで行使できます。ただし、債券保有者は通常、償還額が額面価格より低くなるので、債券の価格が額面価格より低いときにこの権利を行使する傾向があります。
– エクステンド・コール イールドススプレッドが一定幅以上拡大した場合に、発行者がコールできる権利のことです。発行から一定期間後に一定の期間まで行使できます。
– シンキングファンド 債券発行者が定期的に資金を積み立て、一定額に達したときに債券を償還する方法のことです。発行から一定期間後に一定額がたまったら償還が行われるので、債券の価格が額面価格近辺を推移する傾向があります。

期中償還のメリット・デメリット

期中償還には、投資家にとってメリットとデメリットが伴います。

メリットとして、債券の償還期限前に償還されることで、投資家は投資期間を短縮し、資金を他の投資に振り向けることができます。また、発行会社が期待以上の資金を調達できた場合や、金利環境の変化により償還コストを削減できる場合に期中償還が行われるため、投資家はキャピタルゲインを得る可能性があります。

デメリットとしては、投資家が予想していたよりも早く資金を手放す必要が生じる可能性があります。また、期中償還までの期間が短い場合、利息収入が少なくなる可能性があります。さらに、投資家が償還価格より低い価格で購入していた場合、期中償還により損失が発生する可能性があります。

期中償還リスクの回避方法

期中償還リスクの回避方法

期中償還は債券の発行時に約定されており、投資家が受け入れる条件の一つです。しかし、期中償還により投資家は当初想定していた利益を失う可能性があります。このリスクを回避するには、以下のような方法があります。

* -予定償還債券への投資- 発行時に期中償還が予定されていない債券に投資することで、期中償還のリスクを排除できます。
* -短期間債への投資- 期中償還のリスクを低減するには、短い償還期間を持つ債券に投資することを検討します。
* -利回り曲線の分析- 利回り曲線は、異なる償還期間の債券の利回りを示します。この情報を使用して、期中償還のリスクが低い債券を選択できます。
* -リスク管理の多角化- 債券の償還期間を分散させ、異なる償還条件を持つ債券に投資することで、期中償還のリスクを管理できます。

期中償還債券の投資判断

期中償還債券の投資判断では、期中償還債券に投資する際の重要な考慮事項について説明します。期中償還債券は、満期前に償還される可能性があるため、投資家は市場金利の変動リスク、再投資リスク、機会損失リスクを注意深く検討する必要があります。

まず、市場金利の変動リスクを考えてみましょう。債券の市場金利が上昇した場合、期中償還された債券を再投資する際の金利収入が低下する可能性があります。次に、再投資リスクがあります。期中償還された債券の資金を再投資する場合、現行の金利よりも低い金利で再投資する必要が生じる可能性があります。最後に、機会損失リスクがあります。期中償還されると、投資家は他の、より高い収益率を提供する債券への投資機会を逃す可能性があります。